东风集团上市利好东风汽车吗,东风集团上市为什么去创业板

时隔15年，东风集团终于在今年10月迎来重返a股的曙光。此次回归a股发行，是东风汽车集团15年来的首次再融资计划，对东风汽车集团未来发展意义重大。东风汽车集团表示，在深交所上市是为了进一步完善公司治理结构，搭建境内外融资平台。

“闪电”问询东风集团有限公司是东风汽车集团于2005年12月7日在香港联交所上市的控股子公司。是东风汽车集团的主要资本运营平台，也是目前中国汽车行业最大的上市公司之一。东风集团是中国产品品类布局最全面、综合实力领先的汽车产业集团，在中国汽车工业协会发布的2020年1-6月、2019年、2018年、2017年中国十大汽车厂商销量排名中位列第三。

东风集团的主要合资品牌包括东风日产、东风本田、东风英菲尼迪、东风标致、东风雪铁龙等。合资公司的外国股东是国际知名的跨国汽车集团，在全球享有很高的知名度和市场份额。该公司将受益于与其合作伙伴建立合资企业和开展其他业务合作。除了东风集团，东风有限还有另一家上市公司，——东风汽车(60006)，是东风汽车有限公司的子公司，东风汽车有限公司是东风和日产汽车的合资公司。它主要关注轻型商用车，包括轻型卡车和轻型乘客。它于1999年7月27日在上海证券交易所上市。截至10月27日，东风汽车市值为106.6亿元。

作为整车制造商，如果东风集团成功在a股上市，将同时在深交所和港交所上市，成为继比亚迪、广汽集团、长城汽车之后第四家拥有“a股h股”的整车制造商。随着a股注册制的落地，国内车企纷纷迎来密集的a股回归。和东风集团一样，还有另外两家已经在港股上市，想要回归a股的车企：恒大汽车和吉利汽车。9月25日，恒大宣布董事会审议通过特别授权发行人民币股票及相关事项的决议，恒大开启回归a股之路；9月28日，

“hk00175″ class=”stock-word”>吉利汽车科创板IPO审核会议上闯关成果，拟募资200亿元，将成科创板整车第一股。

在10月13日递交创业板IPO申请并获得受理后，东风集团10月17日就获得“闪电问询”——从受理到问询只隔4天，这打破了创业板注册制以来最快的记录。相比蚂蚁集团在科创板上市时从受理到问询间隔5天，还要快一些，这仅次于中芯国际3天的时间。

据深交所披露的东风集团招股书显示，本次拟公开发行不超过9.57亿股，拟募资210亿元,这打破金龙鱼创业板注册制下的最高融资记录，据金龙鱼招股说明书显示，其合计募集资金为138.7亿元。

回归A股迫在眉睫

“210亿元只是东风集团股份的募资计划，到底能不能行，还得看市场。但融资的额度不是主要的，无论计划募集多少资金，对东风集团股份来说，最关键的能不能抢到率先回到A股的先机。”10月14日，全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤在接受记者采访时指出，今年以来，为寻求更好发展，包括恒大、威马、合众、天际等一众新造车企业纷纷宣布寻求A股IPO，这也意味着，留给东风、吉利这种传统汽车企业的机会就不多了，想要回归就必须抓住政策红利尽快回归。

事实上，在回归A股的节奏上，东风集团股份目前已经慢了吉利一拍。9月28日，科创板上市委2020年第83次审议会议结果公告显示，同意吉利汽车控股有限公司IPO。而从9月1日吉利汽车科创板首发申请获受理。到9月28日上市委审议通过，用时不足一个月，若成功上市，吉利汽车将率先成为科创板整车企业第一股。

尽管选择上市的板块不同，但并不是说只要提交了IPO申请就能获批，大家都想要尽快上市，但是预计明年能在整个A股市场上市的整车企业不会超过三家，这轮不能抢占先机，也许就无法上市了。

在业内看来，在A股和香港同时上市，有利于东风汽车集团充分对接国内、国际两个资本市场，助力公司科技转型和高质量、可持续发展。无论是对公司未来的产品开发、技术研发还是外延扩张，都有着相当积极的促进作用。对于募集210亿人民币资金的用途，东风集团股份在招股书中也有明确安排：全新岚图品牌高端新能源乘用车项目总投资110亿元，拟使用募集资金70亿元；包含新能源平台架构、模块化平台架构、自动驾驶、智能网联汽车、氢燃料电池研发等在内的新一代汽车和前瞻技术开发项目总投资127亿元，拟使用募集资金77亿元；补充营运资金项目总投资63亿元，拟使用募集资金63亿元。

疫情下业绩维稳

中国汽车企业特别是处于疫情爆发地湖北省的汽车企业未能及时复工，东风集团作为一家总部处于湖北省的企业，生产经营活动受到较大的影响，使得公司 2020 年一季度业绩较上年同期出现一定幅度的下降。东风集团方表示，随着二季度国内疫情形势的好转，公司已经实现全面复工复产、努力追赶年初制定的全年经营目标，预计新冠疫情对东风集团全年的影响可控。

从产销的角度， 2019年，公司整车销量达293.2万辆，位列国内汽车生产企业销量排名第3位，市场占有率为11.38%。公司集团成员企业事业基地分布在武汉、十堰、襄阳、广州等全国20多个城市，截至2019年12月31日，公司拥有整车产能约339.4万辆。但由于身处武汉，受到一季度疫情防控的需要，东风汽车集团的整体销量在还是受到了很大的影响。上半年生产汽车112.19万辆，同比下降18.05%；销售汽车114.45万辆，同比下降16.73%。今年1-9月累计销售汽车234.06万辆，完成2020年375万辆销售目标的62.4%。

从营收和利润的角度，2020年1-6月、2019年、2018年及2017年，公司营业总收入分别为518.07亿、1,046.81亿、1099.46亿及 1341.86亿，归属于母公司股东的净利润分别为30.18亿、128.58亿、129.79亿、140.61亿，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为36.05亿元、122.01亿元、119.26亿元及 131.66亿元，整体保持平稳态势。

从收入构成来看，东风集团的主营业务收入主要来源于商用车，2020年上半年，商用车占主营总收入的比重已高达77.61%。这是因为东风集团拥有完整的商用车产业链布局和优异的产品特性，据东风集团官方显示，集团商用车销量稳居行业前列，重中型卡车市占率稳居国内市场第二名。东风集团的商用车业务由东风商用车、东风特商、东风柳汽以及东风有限的下属子公司东风股份与郑州日产开展，集团全面布局重中型卡车、轻型卡车、皮卡及客车产品，尤其在重中型和轻型卡车领域拥有独特的技术优势和领先的市场地位，在产品动力性、经济性、制动能力、NVH和自重方面都具有较强的竞争优势。此外，在动力总成方面，公司推出了“龙擎”品牌自主动力总成，形成以DDi系列发动机，自主开发的AMT变速箱为核心的动力总成品牌。其旗下的东风康明斯发动机凭借其突出的动力性能与节能经济特性成为国内主流商用车发动机品牌之一；公司M9T轻卡发动机达到了欧洲主流柴油发动机水平。车桥方面，东风德纳车桥产品品质优异，覆盖全系列商用车车桥，满足商用车整车需求。

图：东风集团主营业务总收入构成

主营业务收入的第二个主要来源于为乘用车，2020年上半年，乘用车销售收入占主营总收入的比重为15.16%。东风集团乘用车业务主要由东风乘用车、东风柳汽、东风有限、东风本田汽车以及神龙汽车开展。公司与国际知名汽车企业成立合营公司，主要合资品牌包括东风日产、东风本田、东风英菲尼迪、东风标致、东风雪铁龙等，其中东风日产销量连续五年突破百万辆，逆市实现销量增长。同时，公司自主品牌核心能力逐步增强，并成功发布了全新高端纯电动品牌“岚图”，定位于高端新能源汽车，为公司自主品牌阵列打开向上空间。

未来发展方向

“简单来说，东风的投资方向是未来新科技，包括电动化、智能化、网联化、共享化和东风提出的轻量化。”东风汽车集团有限公司党委常委、副总经理尤峥指出，具体来看，东风集团的融资将主要用于以下几个方面：

制图：马永斌资本私塾团队

1、代表东风汽车集团高端化的岚图汽车

作为东风公司智造新事业，岚图背负着东风品牌向上和新四化转型的两个重要任务，并肩负着身为央企的东风汽车未来10年甚至下一个50年战略转型的重任。一方面，岚图要打造高端新能源乘用车产品，引领东风品牌向上；另一方面探索创新管理机制模式，形成自主事业最佳运营实践，并试图为中国自主品牌向上突围打造成功的模板。按照规划，从2021年起，岚图汽车每年将向市场投放至少一款新车，今后5年，岚图汽车产品将涵盖轿车、SUV、MPV等多个细分市场，不断扩展高端电动汽车的产品阵容。明年将迎来首款SUV车型iFree的上市。为了加快量产车的推出，9月20日，岚图汽车在武汉召开的首次全球伙伴大会，集聚了包括宁德时代、福耀玻璃、腾讯、科大讯飞、博世、佛吉亚等来自IT互联、供应链、数字生态等领域的近400家供应商。

在生产方面，东风汽车集团已经对原合资公司东风雷诺进行重组，将其工厂改造成为岚图工厂。据了解，改造前，该工厂整车年产能为15万辆，发动机年产能为5万台，工厂的整体制造质量，包括生产管理体系、工商管理体系，物流体系以及硬件自动化的水平，数字化水平都达到了雷诺的级别。在营销体系建设方面，东风汽车集团也正在进行数字化营销、数字化的服务的尝试。

2、补充运营资金

充足的营运资金是持续提升技术实力的需要，汽车行业属于资本密集型行业，在从产品研发设计、生产加工到终端销售的整个过程中，东风集团都需要大量的资金。此外，东风集团已制订明确的中长期战略定位和目标，计划在2035年成为具有全球竞争力的世界一流汽车企业。新业务的拓展是其实现战略目标不可或缺的前提，而充足的营运资金将为公司拓展新业务、扩大经营规模提供支持作用。

3、与智能化、自动驾驶技术密切相关的电子电器架构的研发

尤峥指出，电子电气架构是核心中的核心，也是软件中的核心。但目前国内电子电器架构的水平还处在第二代和第三代之间，但特斯拉已经到了第5代，属于集中芯片控制。东风汽车集团将对加大投资研发中央控制的集中式电子电器架构，也是为了未来L3+到L4+的自动驾驶做一个前期的准备。

4、将传统车生产平台—DSMA整合成为下一代模块化高效平台

按照规划，该平台下第一款车将于2021年4月份上市，第二款车将于2022年7月或8月份上市。在该平台下，东风能够实现传统车型的迭代升级。

5、发展未来的氢燃料技术

氢能是未来几年国内具有经济规模的一个技术路线。目前东风联合一汽、北汽等4家企业与丰田成立氢燃料公司，利用国家的补贴政策，围绕轻型商用车、重卡领域打造轻卡等使用场景加快发展。在今年8月20日，东风就曾联合丰田、亿华通、广汽、一汽、北汽几家企业成立了联合燃料电池系统研发（北京）有限公司，主要业务包含商用燃料电池系统的技术开发等。

“这次A轮融资是国企改革的一个重要举措。通过上市，深化国有企业改革，同时实现整个管理机制改变，推动员工持股。”对于东风集团来说，此次寻求深交所创业板上市也是对东风汽车集团创新体制的检验和实践。

参考：

[1] 东风正在憋大招，岚图大尺寸SUV密集测试！增程器发电驱动.腾讯网 链接：https://new.qq.com/omn/20201022/20201022A0GZIA00.html

[2] 东风集团股份启动IPO上市辅导：回归A股意图几何？21世纪经济报道

链接：https://media.eastmoney.com/p/21cn

[3] 募资210亿！创业板最大IPO来了！70亿下注新能源.21财经

链接：https://mp.weixin.qq.com/s/etekrHQSRiiq1VPMnucfgA