公司价值分析报告 公司投资价值分析报告

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盛屯矿业(600711)上半年净利润:万元,同比增长1812.96%。

盛屯矿业披露的2021年半年报显示,公司聚焦新能源金属战略取得了较大成绩。随着公司后续项目的进一步落地,未来公司业绩有望进一步快速提升。公司表示,将聚焦镍、铜、钴新能源金属,控资源扩材料,开拓业务规模快速增长空间,力争成为新能源资源行业最具成长性和竞争力的企业。

其实早在2016年,公司就明确提出要大力发展能源金属,重点发展镍、铜、钴三大品种。只是到今年上半年业绩还不理想。

以上内容比较官方,要翻看公司的财务报告,看看公司有没有说的那么好。

本文从以下三个方面分析(盈利能力,运营能力、负债情况)

1.盈利能力(见毛利率和净利润率)。

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先看年度对比,利润率都下降了。直到去年底,公司的净利润率还不到1%,基本上是一家无利可图的公司。还不如把钱存在银行里买。然而,今年上半年的表现却直接逆转。让我们看看下图:

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虽然大幅上涨,但需要注意的是,公司的净利润率只有7%左右,几乎比同行业还要差!净利润率排名20左右。净利润会比去年大幅增长,未来不可能有这么高的增长!

2.运营能力(参见平均收集周期和库存周转天数)。

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库存周转天数增加主要是海外扩张和生产物料增加所致。在新能源电池供需形势下,产能的增加是理所当然的事情,应收账款的下降说明公司的资金回笼速度越来越快,应该说对下游企业的话语权增强了,这当然也来源于市场对新能源上游原材料需求的增加!

3.负债情况(高负债意味着为他人工作)。

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50%的负债不算低,但对于这样一个资产重的企业来说是合理的,但我们还是需要看细节:

公司最新货币资金15亿元,短期负债27亿元。好家伙,钱不够还债!更多细节即将揭晓。中期报告净利润为14.66亿元,但扣除后净利润仅为6.7亿元,意味着营业外收入约为8亿元。(营业外收入估计是新能源金属项目的产能,但没有说明!)所以这种表现在未来能否持续,还是一个问号!

总结:公司经营明显好转,新能源金属的发展对公司有利,但从财务角度看:

1.公司盈利能力能否持续增长,未来不可能以18倍的速度增长;公司净利润还是太低了!

2.公司负债还是有点高,短期有一些负债压力。货币资金和净利润的总和不足以清偿债务!关注风险以及公司是否会通过减持弥补资金缺口!

3.实际上,股价已经从去年5月的3.5元涨到现在的11.6元,翻了三倍!如果未来没有高速的业绩增长,股价将很难保持持续的上涨趋势,2018年股价高点将在12元附近。短期业绩刺激能持续多久?获利板块会逃跑吗?

以上内容供大家参考!希望对大家有所帮助!

喜欢我的文章,请关注我,带您通过财报了解公司的方方面面!

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