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所谓ESG，是集合Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（公司治理）的评价体系缩写。相比过去，该体系更为丰富、全面，可多层次衡量企业是否具备可持续发展能力。今年1月，上交所发布了《上海证券交易所股票上市规则（2022年1月修订）》。其中，践行ESG理念被重点提及。

“ESG本质上是一种价值观。”天风证券于今年2月在研报中表示：“把ESG投资作为一种超越短期财务指标的价值观投资，使用ESG评价更好地挖掘最具可持续性的公司，还需要充分考虑中国国情，合理设定范围、度量和权重，进一步完善A股的ESG评价体系。”

在A股市场上，2021年，A股上市公共披露1091份ESG年度报告，占沪深两地上市公司总数的24.05%；同期港股共披露109份ESG年度报告，占比仅为4.26%，两者差异较大。

强化ESG信息披露

近年来，社会各界越来越关注企业ESG表现以及相关风险管理，全球范围内ESG投资不断加速。

在资本市场上，不少上市公司积极推动ESG与企业经营深度融合，建立健全ESG内部制度体系和管理架构。与此同时，构建高层深度参与、横向协调、纵向联动的ESG管理组织体系，不断提高ESG管理水平。

港交所早在2013年就发布了《环境、社会及管治报告指引》，从0 到1 搭建了港股ESG 信披的基本框架。此后，港交所于2016、2019 年两次修订上述文件，将ESG 的信披强度逐步从“鼓励”上升至“不遵守就解释”。而沪深交易所对ESG的制度构建于2016 年发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》，近几年日益严格。

港交所先行、沪深交易所跟进，ESG信披日益趋严。与此同时，上市公司不断强化ESG信息披露工作，提升信息披露质量和透明度。根据申万宏源披露的数据，A股ESG披露率更高且趋势平稳，港股披露率近三年有所下滑。

从绝对数量上看：2021年，A股上市公共披露1091份ESG年度报告，占沪深两地上市公司总数的24.05%；同期港股共披露109份ESG年度报告，占比仅为4.26%，两者差异较大。

从变化趋势上看：A股总体披露率在2014年以后就稳定在25%的中枢附近；港股总体披露率在2018年见顶达到5.23%后，连续三年下滑。

申万宏源指出，其可能的原因是，2018年后，香港市场在宏观因素的作用下，基本面与股价持续承压，上市公司可能为了节省成本，在信披环节省去了可选的ESG报告。

值得一提的是，由于沪深交易所并未要求单独披露ESG报告，部分A股上市公司会将ESG信息汇总在年报中一起披露，以至于未纳入统计。

相较而言，A股上市公司发布ESG报告更主动。举例来看，稳健医疗（300888.SZ）对《资本滩》表示：“我们在ESG方面始终对自己严格要求，上市首年，在监管层没有硬性要求的情况下，我们便发布了ESG报告，并且作为优秀案例被中国上市协会汇编成册。在宣传方面，我们去年参加了一些媒体组织的ESG路演和访谈，也起到了很好的效果。”

资料显示，稳健医疗成立于2000年，于2020年在深圳创业板上市交易。“事实上，稳健医疗一直践行ESG理念，并且将可持续发展目标纳入集团战略制定和业务实施中，这不仅仅基于监管机构对上市公司ESG管理和披露的要求，更重要的是ESG理念也一直是我们企业成立30年以来的不变初心。”稳健医疗如是表示。

针对监管层对上市公司ESG披露提出的新要求，视觉中国(000681.SZ)、广汽集团(601238.SH)、春风动力(603129.SH)等上市公司内部相关部门及人员学习了相关法规政策，并积极参加了上市公司协会和交易所组织的ESG内容相关培训。

广汽集团表示：“根据监管层对上市公司 ESG 披露提出新要求，广汽集团定期对集团总部各业务部门和所有投资企业开展专业业务培训和宣贯。按照ESG原则撰写的社会责任报告编制完成后， 也第一时间通过上海证券交易所、香港联合交易所官网对外公告，并通过广汽集团官方网站 对外进行发布。”

国内的监管层对ESG披露提出了更高的要求，对此，一些企业正在积极计划披露ESG报告。均胜电子(600699.SH)对《资本滩》表示：“近年来，国内的监管层对ESG披露提出了更高的要求，公司也正在全面审视过去已有的ESG实践，积极思考如何将ESG与业务进一步整合，并已计划披露ESG报告，以回应利益相关方的对我们在ESG表现上的关切。”

ESG管理因企而异

随着国内的监管层对ESG信息披露的日益重视，上市公司也逐渐加强对ESG信息披露管理。

值得注意的是，港股与A股在ESG信披形式、时限、强度上有所差异。申万宏源研报指出，（1）披露形式：沪深交易所未要求上市公司单独披露ESG报告，可在半年报、年报中进行披露；而港交所建议单独发布ESG报告；（2）披露时限：港交所规定需在年结日后3个月内发布，沪深交易所则没有明确规定。（3）披露强度：沪深交易所保留了ESG信披的三个强度：鼓励、不披露就解释、强制；港交所则彻底取消了鼓励披露。

从ESG报告披露时间来看，A股往往在年报季同步披露ESG报告；由于香港上市公司的年结日是自主选定的，因此实际ESG报告的披露时间更加分散。

与此同时，企业对ESG管理的方式也各不相同，有些企业单独为ESG成立工作小组，一些企业设置独立的ESG管理部门，而一些企业则放在董秘办或者是其他既有的管理部分。

举例来看，稳健医疗在董事会下设立战略与社会责任委员会，2022年公司将会从横向上专职推动ESG落实到每一个职能部门；春风动力ESG内容主要是由行政部牵头、各职能部门共同协同推进的，暂未设立专门负责ESG的部门；视觉中国公司内部由董事会办公室负责ESG内容的整体协调；

均胜电子则表示“ESG事项涉及公司多个部门，目前已建立了以董事会办公室为牵头部门的ESG工作小组”；广汽集团则表示“当前公司已经建立 ESG 专项小组，负责按照 ESG要求撰写社会责任报告，并对外进行发布。

从ESG报告披露内容来看，A股ESG报告内容相对简单。申万宏源数据显示，2021年A股和港股市场上前100份ESG报告中，A股ESG报告平均页数为34，港股ESG报告平均页数为67页，港股ESG报告的披露内容更加丰富。

举例来看，福田汽车(600166.SH)作为一家国有控股上市公司，公司在快速发展的同时，自觉承担并履行着社会责任，力求以最具人文科技的创新精神，开发高质量、低成本、绿色环保的高科技产品，为客户创造高品质的汽车福祉。自2011年至2021年，公司已累计披露了11篇企业社会责任报告，集中展示了公司在报告期内做出的在促进经济、社会、环境及生态可持续发展方面的努力和贡献，获得的荣誉和奖励，以及未来展望。

资料显示，福田汽车自1996年在北京成立，历经20多年迅速发展，现已成为排名位居世界前列的商用车企业，目前拥有欧曼、欧航、欧马可、奥铃、祥菱、瑞沃、图雅诺、风景、拓陆者、欧辉、智蓝新能源、时代等业务品牌，生产车型涵盖轻型卡车、中型卡车、重型卡车、轻型客车、大中型客车、以及核心零部件发动机、变速箱等。

此外，申万宏源认为，第三方审计待提升，港股编制依据更充分。香港上市公司的ESG报告编制更加规范，其有详细的编制依据，最常见的是：国际标准化组织《ISO26000：社会责任指南(2010)》和全球可持续发展标准委员会发布的《GRI可持续发展报告标准》。

A股ESG报告独具中国特色

ESG，是环境、社会和公司治理的评价体系缩写。在环境方面，沪深交易所针对重点排污单位的公司及其主要子公司，要求强制披露相关信息，非重点排污单位采用不遵守需解释的披露要求。

在环保方面，春风动力以实际行动响应国家“节能减排、环境保护”的号召，广泛推广以节能、节水、节电为主题的节约文化活动，每年在生产制造领域采用节能环保设备，通过废水自理系统对公司的工业废水实施回收利用，确保公司周围环境安全，为国家节能减排工作做出应有贡献。

同时，春风动力积极倡导“绿色生活，低碳出行”的环保理念，从自己的产品出发，身体力行的实践着节能环保的责任，2003年即率先率先开始应用电喷技术，所有产品已完全符合国家及产品输出国的有关排放标准。在产品研究过程中，公司将绿色环保产品的研究作为公司创新战略的重要一环，积极对标国际标准，设计符合国际标准以及国家、行业、客户等的需求，并通过研究产品和客户需求特点，结合行业发展趋势和市场走访来了解和预测公众对于摩托车在当前和未来对环保和安全等方面的关注和担忧，策划并履行产品设计和制造安全产品职责。

社会方面，沪深交易所的指标设置极具中国特色。A股ESG报告信息覆盖范围较广，框架较为清晰。此外，沪深交易所要求拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等情况需要在半年报和年报中均进行披露，这不仅突出强调中国特色的企业社会责任，同时也鼓励企业对巩固建设成果做出积极贡献。

举例来看，均胜电子是一家全球经营的企业，从世界范围看，随着经济发展和意识觉醒，关注ESG是一个必然趋势。长期以来，公司已经开实施诸多举措，推动企业与所处的社会环境健康、有序、和谐地可持续发展，比如在内部，公司通过“均胜说”、“均胜开放日”等活动向员工以及家属宣导“更安全、更智能、更环保”的发展理念，在外部，全球各地的子公司分别以实际行动对经营所在地的教育、卫生事业开展支持等等。

稳健医疗始终坚守“社会责任优先于企业价值”的核心原则，在以往的抗疫救灾方面均第一时间响应，并竭尽所能为前线提供医疗产品和服务，面对2022年可能会爆发的各类事件，稳健医疗特别成立公益事务专项小组，仓库、物流及应急储备部门24小时待命，随时准备为一线提供医疗物资和其他协助。

与此同时，稳健医疗积极践行公益活动，在“共同富裕”的时代背景下稳健医疗响应政府号召，和从事医疗事业的先锋人物站在一起，为他们的事业提供实际帮助，守护他们的生活。例如计划上半年为偏远山区村医提供各类急需物资及救护车辆。

治理方面，上市公司被强制披露相关公司治理信息，其中，沪深交易所重点是狭义的公司治理内容，主要包括股东、董事和高管对公司的治理架构和管理情况。港交所的重点则是广义的公司治理内容，更加强调了公司内部对ESG的管理架构，提出应披露董事会对ESG的管理情况、汇报原则和范围以及发行人ESG相关信息。

其中，视觉中国对《资本滩》表示，公司高度重视并将继续积极维护股东、员工、供应商、客户、合作伙伴等利益相关方的合法权益，恪守诚信，积极履行社会责任。公司充分利用自身所从事的视觉内容与服务业务的优势，围绕环保、教育、文化等社会关注公益主题开展各类活动，履行上市公司责任和义务。

例如，在2017年，视觉中国就启动以“视觉点亮中国，温暖每个角落”为主题的公益计划，重点围绕环保、妇女儿童保护、教育、文化等主题开展活动。此后几年，公司先后与联合国开发计划署、中组部党建读物出版社、中央政法委、人民日报等党政机关和中央媒体广泛开展公益项目。

2020年2月，视觉中国通过江苏省红十字会向湖北省疫情防控指挥部捐赠资金人民币200万元，专项用于在湖北省抗击疫情工作。

2021年，恰逢中国共产党成立100周年，公司与中宣部对外推广局、“学习强国”平台、人民日报、经济日报等中央机关和媒体合作，在视觉素材征集、宣传报道、节目制作等方面给予力所能及的支持；与中国海关总署、野生动物保护协会等单位合作，为打击动植物走私犯罪贡献力量；与中国扶贫基金会、北京市乡村振兴局、北京市国资委等单位合作，举办乡村振兴事迹成就征集、展映活动等；

2021年12月，视觉中国联合解海龙先生，通过“元视觉”平台首发数字藏品《我要上学（大眼睛姑娘）》，所得的195余万元（税后），全部捐给“安徽省青基会希望工程•苏明娟助学基金”。

视觉中国表示：在今后的工作中，公司将协调各部门在保护环境、履行社会责任、公司治理等方面践行新发展理念、贯彻落实相关政策要求，不断推进ESG内容信息披露工作，提高自身发展质量。

稳健医疗对《资本滩》表示，我们会及时对自身履行社会责任的制度和绩效进行梳理后进行披露，让投资者掌握公司发展的现状、所拥有的优势和面临的短板，在此基础上做好取长补短，促进公司可持续经营和发展，吸引更多的投资者关注。努力使自己成为ESG信息披露工作的“排头兵”。