大成策略今日净值 大成基金经理徐彦

4月份a股市场的主题是波动,情绪相对脆弱。白马股频频上演闪崩,引发市场关注。在此背景下,公募基金领域出现了一些市场亮点。

基金君发现,林颖睿管理的广发价值领先基金2021年业绩表现领先,引起市场关注,导致每月两次发布“限购令”。近日,多家业绩抗跌的基金宣布暂停大规模认购。从2021年开始,主动权益类基金的业绩分化不断加大,首末业绩差已超过60个百分点。

“限制购买”每月两次

优秀基金为了保护原持股人的利益,往往会发布“限购令”来控制其规模,最近就出现了这种情况。

基金君发现,广发基金近日发布部分基金赎回调整公告,广发2021年龙头价值赫然在列。这是该基金在过去一个月中又一次限制购买。

早在3月22日,广发基金就发布公告称,决定自2021年3月23日起,暂停投资者单个基金账户总额超过100万元人民币的认购(含转换过户、定投、定投)大额业务。

仅仅过了三周,广发银行就率先发出了“限购令”。公告显示,广发基金已决定,自4月16日起,广发价值领先混合基金将基金业务限额调整为80万元,供投资者单日购买单个基金账户(包括转换过户、定期定额和定期定额投资)。

也就是说,投资者单日购买单个基金账户(包括转股转让、定期定额和非定额投资),基金申请金额大于80万元的,则80万元确认购买成功,超过80万元(不含)的部分有权确认失败;投资者单日在单个基金账户申请多次累计买入(包括转股转让、固定和非固定投资)基金的,按照申请金额降序排列,逐一累计至80万元的申请将确认成功,剩余超额申请金额有权确认失败。

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不仅如此,同样由林颖睿管理的广发伊瑞领先混合基金,近一个月也两次宣布“限购”,4月15日还宣布,自4月16日起,广发伊瑞领先混合基金将基金业务限额调整为80万元,供投资者单日购买单个基金账户(包括转股转让、定期定额和非定额投资)。

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“限购令”的背后,是林颖睿在2021年的出色表现。WIND信息数据显示,截至4月17日,林颖睿管理的广发价值占全年收益的37.47%,在各类基金中表现领先。他还管理广发伊瑞领先,后者也获得了19.5%的收入。

最近,因为出色的表现,林颖睿也受到了市场的广泛关注,他的学历和工作经历也被挖掘出来。传统上,林颖睿拥有经济学硕士学位。曾任瑞银证券研究员,中欧基金助理基金经理兼研究员、基金经理,广发基金权益投资部研究员、基金经理。截至2020年末,管理规模33.63亿元。

根据最近媒体对林颖睿的采访,他的风格是传统价值投资,一直致力于寻找价值被低估的投资标的,信奉“均值回归”。林颖睿并没有选择买入并持有“最佳公司”进行投资。首先,他可能找不到最好的公司。第二,基金的性质可能不允许我们长期持有。而且同时前两点是概率倍增的小概率事件,胜率低。相比之下,通过发掘被低估的标的,在价值回归过程中实现盈利,是波动较小、胜率较高的投资。

林颖睿的投资偏左,自己的风格定义为不畏意外,不追热点。“不畏意外”是指关注暂时不受追捧,但面临底部上涨的投资标的。对于暂时冷门的股票,股价下跌了很多,底部也没有太多关注,波动自然就小一些。如果有明显的基本面变化,向上回报的概率还是比较大的。热点是关注度高、涨幅大的股票。如果盲目追求热点,可能要面临较大的波动,收入的胜率也在下降。

可以说,根据媒体采访,林颖睿的投资风格与目前的市场非常兼容,这也可能解释了他对资金的管理

业绩为何能脱颖而出。

从林英睿管理的基金年报来看,他展望 2021 年认为,全球经济将逐步走出阴霾,货币环境会维持较为宽松的状态,但是对政策回归正常的讨论会更加频繁。目前大部分的行业已处于高估值区域,很难在这些板块找到未来三年能有较好回报率的标的。投资者需要严肃地思考关于降低预期回报的问题。

在结构上,2021 年价值风格会全面跑赢。中国仍然是一个中高增速的经济体,相信对于绝大部分行业和领域,回报率的均值回归大概率会发生。特别是在港股能够发现不少优质且低估的投资机会,会保持一定的港股仓位。下周即将披露一季报,会揭开一季度林英睿的规模增速、投资策略等具体信息。

不仅广发基金,近期嘉实基金等也对旗下部分绩优基金宣布“限购”。如嘉实旗下嘉实精选平衡、嘉实新财富、嘉实新起航、嘉实新起点等都宣布了暂停大额申购,申购上限为100万元,而给出的原因是保证基金业绩和规模的良性成长,向投资者提供更优质的服务。

据业内人士表示,因业绩突出而规模激增是公募领域的一种常态。以广发基金来看,在2019年、2020年、2021年均出现了年度业绩领先的选手,如2019年的冠军刘格菘,去年底管理规模超过840亿,所管理规模增长较快。而2020年受到市场关注的孙迪、郑澄然管理的广发高端制造,管理规模迅速增加。据此推测,近期也有不少资金涌入了绩优基金。“限购令”或正是调整规模增速和投资策略的一个信号。

2021年业绩分化加大

价值派成为“新顶流”

以春节为分界点,让2021年市场格局分为两个截然不同的“画风”。春节之后,伴随着核心资产的节节下跌,白马股闪崩频频出现,让整体公募主动权益基金在这个市场之下,也出现了明显分化。

数据显示,截至4月16日,今年以来上证指数、深成指数、沪深300、创业板指、科创50均出现不同程度下跌,分别下跌1.34%、5.18%、4.7%、6.17%、8.49%。若仅看春节之后的行情,沪深300、创业板指跌幅要超过10%。

WIND资讯数据显示,截至4月16日,剔除今年成立新基金,纳入统计的4890只主动权益基金(含普通股票型、灵活配置型、偏债混合型、平衡混合型、偏股混合型,仅算有4月16日最新净值的基金)平均收益率-2.28%,其实整体表现虽然不及上证指数,要好于沪深300指数、创业板指等。

若分类型看,最低仓位80%的股票型基金今年以来收益为-2.86%,而最低仓位为60%的偏股混合型基金今年以来收益为-3.62%,表现也好于创业板指。

值得一提的是,这一波业绩差异明显拉大。这一次大跌之下,绝大多数主动权益基金受到冲击,仅少数主动权益基金获得正收益,而“价值派”基金经理开始走“红”。

数据显示,从获得正收益的主动权益基金来看,大概是37.5%的基金获得正收益,表现差的基金亏损幅度超24%,而表现最好的基金年内收益已经超37%,这意味着首尾业绩差异超61个百分点。

这一波表现较好的主动权益基金,主要是价值派选手。

今年以来业绩超7%的基金一览(剔除C类)

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数据显示,今年业绩较好的是林英睿管理的广发价值领先,今年以来收益达到37.47%,是目前唯一收益超30%的主动权益基金。同样是他管理的广发睿毅领先、广发多策略、广发聚富

也业绩领先。

唐晓斌管理的广发多因子紧随其后,收益率达到27.41%。此外,安信鑫发优选、宝盈优势产业、中欧价值智选回报A、中欧睿泓定期开放、大成新锐产业、华泰柏瑞港股通量化、大成睿景A、嘉实基础产业优选A、上投摩根核心精选等也表现较好。

值得一提的是,一些比较重视回撤的价值派选手,如中欧基金曹名长、景顺长城鲍无可、大成基金徐彦、安信基金袁玮等管理基金表现较好,成为市场近期较为关注的品种。而从近期各大朋友圈宣传来看,这类价值风格的基金经理成为重头戏。

不过,投资者应该对基金短期的波动淡定一些,从长期投资、理性投资出发去布局基金,不要过多追求短期业绩,短期可能会昙花一现,而中长期业绩扎实的品种更能“打”

4月又见百亿基金

年内新基金募集超1.1万亿

受到A股市场震荡影响,新基金发行市场的遇冷成为近期的主旋律,爆款不再、新基金延期募集、平均募集金额下滑、发行失败……种种情况频频发生。然而,也有一些基金低调发行为“爆款”。

4月6日成立的易方达悦安一年持有期债券基金,就成为4月份以来首个百亿级基金。从易方达悦安一年持有债券基金发行就显示出强势,最开始募集时间是3月29日至4月9日,后来宣布提前结束募集,将募集截止日提前到4月1日。因此该基金认购天数为4天,最终发行规模达到140.4亿元,这一募集水平确实令行业惊叹。

WIND资讯数据统计来看,易方达悦安一年持有的代销机构主要是平安银行、平安证券和上海陆金所基金销售公司。从该基金认购户数来看,达到82496户,其中管理人从业人员认购了20万左右,占比0.0014%。

从投资策略来看,这只基金主打“固收+”策略,以债券投资为主,择机把握权益投资机会。产品设计上,该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%;投资于港股通股票的比例不超过股票资产的50%。

基金经理为张雅君,投资经理年限达到6.75年,目前管理规模为578.51亿元(wind资讯数据)。她曾任海通证券项目经理,工银瑞信债券交易员,易方达债券交易员、固定收益研究员、固定收益基金投资部总经理助理、混合资产投资部总经理助理等职务。现任易方达多资产公募投资部负责人,管理易方达纯债、易方达裕丰回报等多只基金。

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受到A股市场震荡影响,固收类产品发行明显好于权益类基金。除了易方达这只募集超百亿外,浦银安盛也有一只基金低调成立,募集规模达到80亿,这只是发起式基金。

近期发行还有亮点的是南方誉享一年持有基金,该基金募集规模为31.66亿元。此外,东方红远见价值、海富通中债1-3年农发债的成立规模也超过20亿。整体来看,“固收+”及固收类产品发行相对更好。

从2021年整体来看,截至4月17日,今年以来合计成立了472只新基金,合计募集规模为1.119万亿,平均单只基金发行规模为23,7亿元。虽然近期新基金发行有些亮点产品,但是整体发行确实较1月份、2月份呈现出“冰火两重天”的格局,大部分新基金成立规模在10亿以下,不少基金都是2、3亿元左右。

一家基金公司市场人士表示,牛年节后市场调整较大,不少基金净值较节前回撤较多,一定程度上影响了投资者的认购情绪,导致新基金发行难度大幅提升,基金公司整体也在调整新基金产品布局,更重于稳健类产品,如打起“固收+”、债券产品、量化对冲产品等。

上述人士还表示,今年市场部除了做好产品发行之外,更重要是做好客户服务。在过去两年基金公司的客户数呈现几何级数的增长,面对庞大的新的客户群体,在市场震荡阶段做更多投资者教育、投资者关心管理等工作,是目前工作的重点。而从目前看,各大型基金公司也将发力点放在投资者教育之上。

本文源自中国基金报

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