多头套期保值(多头套期保值者在期货市场采取多头部位)

2022年期货从业《期货基础知识》考点笔记汇总-第四章套期保值

《关注博主,领取学习资料》

本章学习目的与要求:

本章介绍了套期保值的概念和原理、种类、操作及业务拓展。本章共分四节。第一节介绍套期保值的定义,并阐释套期保值的基本原理。在此基础上,第二节介绍套期保值的两个主要种类:卖出套期保值和买入套期保值。并分析不同种类的套期保值适用的情形和其体操作。第三节引入基差和基差变化的概念,通过案例分析闲述基差变化对套期保值效果的影响,从而理解套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。在此基础上,通过进一步介绍点价交易方式。以及点价交易与套期保值相结合的操作,了解它在规避基差风险上的作用。第四节结合我国期货公司风险管理子公司的业务创新,对我国套期保值业务的拓展模式进行简要介绍,阐述不同业务模式的主要特点、作用和业务流程。

学习重点:

套期保值概念和原理:套期保值种类:基差与套期保值效果关系。

多头套期保值(多头套期保值者在期货市场采取多头部位)

第一节套期保值的概念与原理

1、套期保值,又称避险、风险对冲等。广义上的套期保值,是指企业利用一个或一个以上的工具进行交易,预期全部或部分对冲其生产经营中所面临的价格风险的方式。

2、根本的原理在于:

期货价格与现货价格受到相似的供求等因素的影响,两者的变动趋势趋同,这样的话通过套期保值,无论价格是涨还是跌,总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形,盈亏相抵,就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险,实现稳健经营。

第二节套期保值的种类

1、套期保值可以分为卖出套期保值和买入套期保值。

(1)卖出套期保值,又称空头套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸,预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。

(2)买入套期保值,又称多头套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸,预期对冲其现货商品或资产空头,或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。

多头套期保值(多头套期保值者在期货市场采取多头部位)

2、卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:

第一,持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸),担心市场价格下跌,使其持有的商品或资产的市场价值下降,或者其销售收益下降。

第二,已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸),担心市场价格下跌,使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。

第三,预计在未来要销售某种商品或资产,但销售价格尚未确定,担心市场价格下跌,使其销售收益下降。

3、买入套期保值的操作主要适用于以下情形:

第一,预计未来要购买某种商品或资产,购买价格尚未确定时,担心市场价格上涨,使其购入成本提高。

第二,目前尚未持有某种商品或资产,但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸),担心市场价格上涨,影响其销售收益或者采购成本。

第三节基差与套期保值效果

1、基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为:基差=现货价格-期货价格。

2、基差走强与基差走弱

基差走强常见的情形有:现货价格涨幅超过期货价格涨幅,或者现货价格跌幅小于期货价格跌幅。

基差走弱常见的情形有:现货价格涨幅小于期货价格涨幅,或者现货价格跌幅超过期货价格跌幅。

3、基差变动与套期保值效果关系

多头套期保值(多头套期保值者在期货市场采取多头部位)

4、基差的大小主要与持仓费有关。持仓费,又称为持仓成本是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。持仓费=仓储费+保险费+利息。

5、当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时,这种市场状态称为正向市场,此时基差为负值。正向市场主要反映了持仓费。

6、当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时,这种市场状态被称为反向市场,或者逆转市场、现货溢价,此时基差为正值。

7、点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础,以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的定价方式。

第四节套期保值的业务拓展

1、期货公司风险管理子公司与企业的合作套保模式主要有两种:

第一,中小企业客户在期货公司的指导下从事现货相关的采购、销售、物流、仓储等业务,期货公司负责相关的套期保值策略制定、风险管理等业务。

第二,中小企业客户将套期保值操作外包给期货公司风险管理公司,期货公司风险管理公司根据中小企业客户提出的具体保值目标,通过期货或者现货工具进行风险管理,来帮助企业客户完成保值目标。

2、“保险+期货”的基本流程是:

农业经营者或涉农企业向保险公司购买价格或收入保险产品,保险公司向期货公司风险子公司购买场外期权,期货公司风险子公司利用期货市场进行风险对冲,从而形成风险的逐级转移。

3、“保险+期货”的主要模式包含价格保护型、收入保障性、双向“保险+期货”模式。

价格保护型:主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险。流程为:农户向保险公司购买保险,约定在收获季节如果农产品价格低于保险条款约定的最低价格,则保险公司按约定的最低价格向农户赔付差价。保险公司再通过向期货公司支付一笔期权费买入场外看跌期权交易,将所面临的风险转移给期货公司。期货公司通常采取在场内复制对应的看跌期权或复制场外期权并在期货市场买卖数量相等、方向相反的期货合约进行对冲操作来转移风险。

收入保障性:主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。

具体做法是:农户在向保险公司支付一笔保险费的同时获得一份收入保险,在收获季节,若农户的实际产值低干保险条款约定的目

标产值从而导致收入减少,则保险公司向农户赔付收入差额。保险公司与农户签订保险合同后,要承担两种风险,一是农产品价格下跌风险,二是农产品产量减少风险。

双向:适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形,为农户和农业企业同时提供价格保险。

具体操作是:当农户与农业企业签订收购合同后,农户向保险公司购买一份价格保险即在收获时,如果农产品市场价格高于合同价格,会按照收购合同,农户只能以合同价将农产品出售给农业企业,此时保险公司会根据价格上涨幅度对农户进行一定比例赔付。

本文来自丢脸了投稿,不代表胡巴网立场,如若转载,请注明出处:https://www.hu85.com/349503.html

版权声明:本文内容由互联网用户自发贡献,该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容, 请发送邮件至 xxxxx@qq.com 举报,一经查实,本站将立刻删除。