本文作者：长桥资讯

2022 年年初至今，美股中电商、物流和在线支付公司构成的概念股在已下跌约 21%，与标普 500 指数（下跌约 7%）相比，显然很惨。

该概念在 2021 年也表现不佳，仅上涨了约 6%，而标普 500 指数上涨了 27%。

比惨现场！

2022 年以来，美股电商股、在线支付公司、物流股普跌。

其中，专注于手工制品、古董和工艺品的电商平台 Etsy 跌幅达到近 35%。

“东南亚小腾讯 + 阿里” Sea 昨日暴跌超 18%，今年以来跌超 40%。

支付巨头 PayPal 今年以来跌近 40%。第四季度财报好坏参半，并且对未来的指引令人失望。

全球最大的电商巨头亚马逊跌 7%，基本与标普 500 指数的相持平。

全球物流巨头 UPS 的表现较好，今年迄今基本持平。

拉美商业服务 MercadoLibre 跌 17%，去年跌近 20%。

电商平台 Shopify 跌超 38%，周三将公布财报，Q4 销售额预计同比增超 70%。

美版花呗 Affirm 今年以来跌超 55%。

其他概念股还有销售家具和家居用品的电商 Wayfair、 在线二手车零售商 Carvana。

不过，相比之下，中国电商三巨头今年以来均走高，阿里、拼多多涨超 2%，京东涨超 6%。

为什么如此糟糕？

首先，随着美国通胀飙升，投资者一直在减少对高成长、高估值股票的头寸。

其次，美联储今年准备多次加息，第一次加息可能在 3 月份。这些公司的吸引力下降。

此外，随着实体经济的开放和人们重返实体店，在疫情初期表现出色的电商股越来越不受市场青睐。

基本面仍然强劲

研究公司 E-marketer 估计，今年全球电商销售额将同比增长 12% 左右，达到 5.5 万亿美元，占零售总额的 20% 以上。

长期前景依然光明，因为新冠疫情改变了消费者行为，从长远来看，这应该有利于电子商务公司。

另外，作为电商巨头，亚马逊的行业角色可能很关键。

亚马逊在财报公布后大涨超 12%，在美国银行分析师 Justin Post 看来，这或许只是一个开始。他强调亚马逊有望成为 2022 年表现最佳的科技巨头股。主要基于三大理由：

1、电商业务利润前景改善。

亚马逊聚焦长期竞争力的基础设施投资，有望为亚马逊带来销售额与利润率的双重抬升。

2、AWS 云业务保持高速增长。

微软、谷歌等公司的云服务市场规模要较亚马逊小得多，均未在四季度出现加速增长趋势。这表明亚马逊巩固了自己在云业务方面的领先地位。

据美国银行模型评估，AWS 业务估值已占到亚马逊公司总价值的 50% 以上。

3、第三方卖家服务与广告业务相辅相成

从过去两年来看，亚马逊第三方卖家服务的复合年增长率约为 31%，在 2021Q4 的增速为 34%，保持良好势头。当季第三方卖家收益良好，单位收益创下历史新高。

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